固废污染治理风暴仍在延续，近期，包括生态环境部、工信部、海关总署等部门的政策和行动密集落地，其中，“清废计划2018”已于6月底结束。
 

 

        6月19日，在十三届全国人大常委会第三次会议上，受国务院委托，生态环境部部长李干杰做国务院关于研究处理固体废物污染环境防治法执法检查报告及审议意见情况的报告：从严厉打击固体废物非法转移倾倒、坚决禁止洋垃圾入境、全面推进城市生活垃圾处理、扎实推进农业农村固体废物治理到压实各方污染防治责任等方面，我国的整改工作已取得初步成效。尤其值得注意的是，2017年固体废物审批量同比下降35%，实际进口量同比下降9.2%，去年一年全国口岸共检出不合格进口固体废物402批，共计5.9万吨。可以说政策调整效果明显。
 

        这一轮清废行动使得固废污染治理再次引发市场广泛关注，引发一些地方危废处理价格“水涨船高”，出现短期非理性上涨。
 

        当前我国固废行业供不应求，持证企业产能不足。
 

        据国家统计局数据显示，2017年我国危险废物产生量5340万吨，较去年增长34.49%。其中综合利用2800万吨，处置1600万吨，综合处置利用率高达83%。
 

图1我国危废产生量与处置利用率 来源：生态环保部
 

        2017年我国全国危险废物经营单位核准经营规模已达到6471万吨/年（统计产量5347万吨，测算产量8052万吨），表象上看产能充足但实际仍有1581万吨的缺口，当前危废资质总体上仅能覆盖80%的危废产量。
 

图2我国危废核准利用处置规模测算量 来源：生态环保部
 

        目前持证单位产能利用率仅25%。据《大中城市固废污染防治年报2017》显示，2017年我国持证单位危废处置量仅1629万吨，总产能6471万吨，产能利用率25%。
 

        持证单位处置量占总处置利用量（4430万吨）的37%，即在已列入统计的危废处置利用量中，剔除部分由产废企业自行利用处置，仍有大量危废由未取得资质的企业处理。
 

图3危废企业经营规模、持证数量 来源：wind
 

        自2006年以来，我国危废经营许可证发放数量增速呈下降趋势。严格的资质管理制度是危废处理行业最重要的行业壁垒，并在一定程度上限制了危废处理产能的快速扩张。
 

图4全国危废经营许、经营规模统计 来源：wind
 

        由于危废处理实际供需存在缺口，行业壁垒较高，危废处理企业议价能力强，因此市场上实际收费价格高，整体盈利性较强。
 

图5危废处理企业市场价格情况 来源：wind
 

        目前市场上危废废物处置价格均价在2000-4000元/吨；高的可以达5000-6000元/吨。行业部分公司毛利率在50-70%之间，净利率可达30-50%，在环保各子行业中呈现出突出的盈利能力。
 

图6主要危废公司毛利润、净利润
 

        危废处置现金流好。与市政污水、垃圾处理等环保行业不同，危废处置的支付方是产废企业，而不是地方政府，加上当前危废无害化处置供不应求，产废企业付款条款较好，因此危废处置应收账款较少、经营性现金流较好。
 

图7危废行业应收账款、经营性现金流。
 

图8危废企业总产能对比
 

        图8显示：截至2017年底，东江环保、威立雅、深圳危废、光大绿色、苏伊士等十家龙头企业市占率仅不到6%。市场上仍有较多未能有效发挥其产能的小企业存在，未来危废龙头公司仍有较大的扩张空间。也表明当前危废处置行业供不应求，危废处置行业在环保各子行业中呈现出突出的盈利能力。

来源:东亚前海证券资讯